The Master of Investment: Warren Buffett 世界投资大师:沃伦?巴菲特 ?


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When he was 14, Buffett spent $1,200 on 40 acres of farmland in Nebraska and soon began collecting rent from a tenant farmer. He and a friend also made $50 a week by placing pinball machines in barber shops. They called their venture Wilson Coin Operated Machine Co. 14岁那年 巴菲特花了 岁那年, 美元在内布拉斯加州购置了一片40公顷的农田 岁那年 巴菲特花了1200美元在内布拉斯加州购置了一片 公顷的农田 美元在内布拉斯加州购置了一片 公顷的农田, 然后开始从佃户那里收取租金。 然后开始从佃户那里收取租金。他还和一个朋友为理发店安装弹球游戏机从而 每周赚得50美元 他们把自己的"企业 称作"威尔森钱币运作机器公司 美元。 企业"称作 威尔森钱币运作机器公司"。 每周赚得 美元。他们把自己的 企业 称作 威尔森钱币运作机器公司 。 Already a successful albeit small-time businessman, Buffett wasn't keen on going to college but ended up at Wharton at the University of Pennsylvania --his father encouraged him to go. After two years at Wharton, Buffett transferred to his parents'alma mater, the University of Nebraska in Lincoln, for his final year of college. There Buffett took a job with the Lincoln Journal supervising 50 paper boys in six rural counties. 这时巴菲特尽管并不起眼, 但已是一个小获成功的商人。 这时巴菲特尽管并不起眼 但已是一个小获成功的商人。他对上大学并不感 兴趣, 不过后来还是在父亲的敦促下去了宾西法尼亚大学的沃顿学院。 兴趣 不过后来还是在父亲的敦促下去了宾西法尼亚大学的沃顿学院。在沃顿学 习了两年后, 巴菲特转学到其父母的母校--林肯的内布拉斯加大学 林肯的内布拉斯加大学, 习了两年后 巴菲特转学到其父母的母校 林肯的内布拉斯加大学 在那儿修完 了大学最后一年的课程。这期间巴菲特还在《林肯日报》谋得了一份工作, 了大学最后一年的课程。这期间巴菲特还在《林肯日报》谋得了一份工作 负责 管理6个乡村地区的50个报童。 50个报童 管理6个乡村地区的50个报童。
Buffett applied to Harvard Business School but was turned down in what had to be one of the worst admissions decisions in Harvard history. The outcome ended up profoundly affecting Buffett's life, for he ended up attending Columbia Business School, where he studied under revered mentor Benjamin Graham, the father of securities analysis who provided the foundation for Buffett's investment strategy. 巴菲特曾申请哈佛商学院被拒, 这后来成为哈佛历史上最糟糕 巴菲特曾申请哈佛商学院被拒 的录取决定之一。这个结果对巴菲特的一生产生了深远的影响, 的录取决定之一。这个结果对巴菲特的一生产生了深远的影响 他 因此进入哥伦比亚商学院, 并从师著名的证券分析之父本杰明?格雷 因此进入哥伦比亚商学院 并从师著名的证券分析之父本杰明 格雷 厄姆, 厄姆 巴菲特从导师身上学到的东西为日后形成自己的投资策略奠 定了基础。 定了基础。
From the beginning, Buffett made his fortune from investing. He started with all the money he had made from selling pop, delivering papers, and operating pinball machines. Between 1950 and 1956, he grew his $9,800 kitty to $14,0
  00. From there, he organized investment partnerships with his family and friends, and then gradually drew in other investors through word of mouth and very attractive terms. 一开始, 巴菲特凭借投资来赚钱。 一开始 巴菲特凭借投资来赚钱。他最初 的资本来自卖苏打汽水、送报纸、 的资本来自卖苏打汽水、送报纸、安装弹球游 戏机而攒下的积蓄。 年期间, 戏机而攒下的积蓄。在1950到1956年期间 他 到 年期间 的原始资本积累由9800美元升至 万美元。 美元升至14万美元 的原始资本积累由 美元升至 万美元。 此后, 此后 巴菲特开始与家人和朋友结成伙伴投资 关系, 关系 后来又凭借口头游说和一些优惠条件拉 拢其他投资者。 拢其他投资者。
Buffett's goal was to top the Dow Jones Industrial Average by an average of 10% a year. Over the length of the Buffett partnership between 1957 and 1969, Buffett's investments grew at a compound annual rate of
  29.5%, crushing the Dow's return of
  7.4% over the same period. Buffett's investment strategy mirrors his lifestyle and overall philosophy. He doesn't collect houses or cars or works of art, and he disdains companies that waste money on such extravagances as limousines, private dining rooms, and high-priced real estate. He is a creature of habit--same house, same office, same city, same soda--and dislikes change. In his investments, that means holding on to "core holdings"such as American Express, Coca-Cola, and The Washington Post Co. "forever. " 巴菲特的目的是以每年平均
  10%的比率超出道琼斯工业指数。 巴菲特的目的是以每年平均 %的比率超出道琼斯工业指数。在巴菲特倡 导的"合伙投资 模式下, 合伙投资"模式下 年间, 导的 合伙投资 模式下 从1957到1969年间 巴菲特的投资以每年 到 年间 巴菲特的投资以每年
  29.
  5%的综 % 合速度增长, 大大挫败了道琼斯在同一时期
  7.
  4%的回报率。 合速度增长 大大挫败了道琼斯在同一时期 %的回报率。 巴菲特的投资策略可映射出他的生活方式和人生哲学。他没有囤积房屋、 巴菲特的投资策略可映射出他的生活方式和人生哲学。他没有囤积房屋、 收集汽车和艺术品的嗜好, 他厌恶那些把钱花在高级轿车、 收集汽车和艺术品的嗜好 他厌恶那些把钱花在高级轿车、私人餐厅和豪华地 产这类奢侈品上的公司。他是个善于遵循习惯的人--住同一栋房屋 住同一栋房屋, 产这类奢侈品上的公司。他是个善于遵循习惯的人 住同一栋房屋 在同一间办 公室办公, 在同一个城市生活, 喝同一牌子的可乐--他不喜欢变化 他不喜欢变化。 公室办公 在同一个城市生活 喝同一牌子的可乐 他不喜欢变化。用在他的投 资理念上, 就是紧抓住投资"核心 不变, 如美国捷运公司、可口可乐、 核心"不变 资理念上 就是紧抓住投资 核心 不变 如美国捷运公司、可口可乐、华盛顿邮 报公司, 而且是"永远不变 永远不变"。 报公司 而且是 永远不变 。
Buffett's view of inherited money also departs from the norm. Critical of the self-indulgence of the super-rich, Buffett thinks of inheritances as"privately funded food stamps"that keep children of the rich from leading normal, independent lives. With his own three kids, he gave them each $10,000 a year--the tax-deductible limit--at Christmas. When he gave them a loan, they had to sign a written agreement. When his daughter, also named Susie like her mother, needed $20 to park at the airport, he made her write him a check for it. As for charity, Buffett's strict standards have made it difficult for him to give much away. He evaluates charities the same way he looks for stocks:value for money, return on invested capital. He has established the Buffett Foundation, designed to accumulate money and give it away after his and his wife's deaths--though the foundation has given millions to organizations involved with population control, family planning, abortion, and birth control. The argument goes that Buffett can actually give away a greater sum in the end by growing his money while he's still alive. 巴菲特对待遗产的态度也与众不同。他对"超级富人 超级富人"自我放纵的生活方式 巴菲特对待遗产的态度也与众不同。他对 超级富人 自我放纵的生活方式 非常反感, 他把遗产看作是"私人资助的饭票 私人资助的饭票", 非常反感 他把遗产看作是 私人资助的饭票 这让有钱人家的孩子们无法过上 正常而独立的生活。对自己的3个孩子, 巴菲特在每年圣诞节时给他们每人1 正常而独立的生活。对自己的3个孩子 巴菲特在每年圣诞节时给他们每人1万 美元作为一年的花销--免征所得税收的最低限度 若是给他们贷款, 免征所得税收的最低限度。 美元作为一年的花销 免征所得税收的最低限度。若是给他们贷款 则需签订书 面协议。有一次他的女儿苏茜--与母亲同名 在机场需要20美元的停车费, 与母亲同名--在机场需要20美元的停车费 面协议。有一次他的女儿苏茜 与母亲同名 在机场需要20美元的停车费 巴 菲特虽然把钱借给了她, 但却要求女儿给自己写一张支票当作偿还。 菲特虽然把钱借给了她 但却要求女儿给自己写一张支票当作偿还。
巴菲特严格的处事标准使他即使是面对慈善事业也很难慷慨解囊。 巴菲特严格的处事标准使他即使是面对慈善事业也很难慷慨解囊。 他对待慈善事业的态度犹如对待股票: 他对待慈善事业的态度犹如对待股票:认真评估投入资本的有价 回报。他建立了巴菲特基金会, 意在积累资金, 在自己和妻子死后 回报。他建立了巴菲特基金会 意在积累资金 发放。不过巴菲特基金会至今已为许多组织捐资数百万美元, 发放。不过巴菲特基金会至今已为许多组织捐资数百万美元 资助 的项目包括人口控制、计划生育、堕胎和避孕等。 的项目包括人口控制、计划生育、堕胎和避孕等。许多人认为通 过进一步扩张现有财力, 过进一步扩张现有财力 巴菲特在有生之年就可最终捐出一大笔款 项。 One thing's for sure about Buffett:He 's happy doing what he's doing. "I get to do what I like to do every single day of the year, "he says. "I get to do it with people I like, and I don't have to associate with anybody who causes my stomach to churn. I tap dance to work, and when I get there I think I'm supposed to lie on my back and paint the ceiling. It's tremendous fun." It's fun to watch the master at work, too. 对于巴菲特来说, 有一点可以肯定:他非常热爱自己的工作。 对于巴菲特来说 有一点可以肯定:他非常热爱自己的工作。 "一年中的每一天我都在做自己喜欢做的事 我与自己喜欢的人一 一年中的每一天我都在做自己喜欢做的事, 一年中的每一天我都在做自己喜欢做的事 起工作。我用不着与自己讨厌的人打交道。我欣欣然扑向工作, 起工作。我用不着与自己讨厌的人打交道。我欣欣然扑向工作 到 了公司我会觉得工作就好像是让自己仰面躺下, 用手中的笔绘制天 了公司我会觉得工作就好像是让自己仰面躺下 花板一般轻松。工作让我乐趣无穷。 巴菲特说 巴菲特说。 花板一般轻松。工作让我乐趣无穷。"巴菲特说。当然看一位大师 级人物工作也同样是乐趣无穷。 级人物工作也同样是乐趣无穷。
 

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